Venezuela

Pdvsa a la caza de recursos para aliviar la caída del ingreso
Jueves, 30 de Abril de 2009 07:08 EL UNIVERSAL (VE) Venezuela

2009-04-30 07:08:01

Presionada por la merma en el caudal de petrodólares y un mercado internacional con una fuerte aversión a financiar empresas de países emergentes, la directiva de Pdvsa incluye en su tablero de opciones a los bancos venezolanos.
Ejecutivos de entidades financieras explican que Pdvsa le debe a compañías proveedoras en el país una cifra que como mínimo representa 3 mil millones de dólares. A su vez, estas empresas comienzan a caer en mora con la banca, dejan de recibir créditos para capital de trabajo y posponen proyectos.Cuatro semanas atrás Pdvsa barajó un esquema, junto a un grupo de bancos, donde las entidades financieras cancelaban las facturas pendientes a los proveedores y a cambio recibían un bono provisto de una cláusula que compensa las pérdidas en caso de devaluación.Otra opción que ha estado sobre la mesa desde hace un mes es un préstamo sindicado, es decir, una modalidad donde un conjunto de cuatro bancos se unen para colocar el dinero, pero las conversaciones no han avanzado lo suficiente.Fuentes financieras indican que también ha estado presente la posibilidad de cancelarle a los proveedores en dólares pero con un descuento, tomando en cuenta que las empresas pueden vender las divisas en el mercado paralelo a un precio superior al tipo de cambio oficial.La emisión Tras analizar todas estas posibilidades, la directiva de Pdvsa se ha decantado por una emisión de bonos que sólo espera por la aprobación de Finanzas.Ana Consuelo Barrios, directora de la Oficina Nacional de Crédito Público, explica que "Pdvsa entregó la solicitud y la estamos revisando".Añadió que se analizan distintos tipos de bonos para escoger el más acorde.Si bien una de las opciones es que los bonos sólo puedan ser adquiridos por las 5 mil empresas contratistas a los que Pdvsa les adeuda, representantes del sector, aseguran que la emisión no tendrá esta limitación.La presión por la sequía de recursos obligó al presidente de Pdvsa, Rafael Ramírez, a plantear la necesidad de solicitar a los proveedores una rebaja de 40% en el costo de sus servicios, durante una videoconferencia dirigida a los trabajadores.De hecho, señaló que las compañías que no bajen sus tarifas no recibirán el pago.Papeles devaluados En el mercado existe una gran expectativa por la posibilidad de que Pdvsa, como en oportunidades anteriores, emita bonos en dólares, que los compradores puedan cancelar en bolívares.El principal atractivo, estaría en que una vez los compradores tengan el bono en sus manos podrían revenderlo en el mercado internacional y obtener divisas en momentos en que los dólares se han tornado escasos.Pero este esquema presenta escollos importantes. Los bonos de Pdvsa registran una caída feroz y en este momento se cotizan, en el caso de los que vencen en 2027, a 38,6% de su valor.Así, el descuento al momento de revender el bono en el exterior sería bastante grande, circunstancia que complica la posibilidad de optar por esta vía.Analistas consideran que si bien la deuda de Pdvsa respecto al patrimonio no representa mayor carga y el país cuenta con suficientes recursos para garantizar el pago de los bonos, el desplome de los precios del crudo y noticias como el atraso en el pago a los proveedores, impactan el precio de los papeles.La caída en la demanda de energía de las principales economías del planeta determina que la cesta petrolera venezolana promedie este año 43 dólares por barril, una magnitud que proyecta para este año un ingreso de 32 mil millones de dólares versus 87 mil millones en 2008, un declive de 63%.Al mismo tiempo actúa la crisis financiera global. Fondos de inversión con bonos venezolanos en el portafolio han tenido que vender los papeles para cubrir pérdidas y la desaparición de entidades como Lehman Brothers recortan la lista de interesados en comprar bonos de países emergentes.Además, operadores de bancos de inversión consideran que el Gobierno venezolano saturó el mercado en 2007, cuando Pdvsa emitió deuda por 7 mil 500 millones de dólares y Finanzas otros 4 mil millones en globales, una magnitud que elevó la oferta más allá de lo conveniente y que también ha contribuido a la caída de los papeles.Las complicaciones para emitir bonos en dólares, que el público pueda cancelar en bolívares, en las proporciones de 2007, se traduce en la pérdida de un instrumento clave para mantener a raya al tipo de cambio en el mercado paralelo que, de acuerdo con firmas privadas, este año financiará más de 20% de las importaciones.